观点 | 王健：“新基建”会引起“国进民退”吗？

全国“两会”在即，“新基建”议题倍受关注。日前，国家发改委作出权威解读，明确新型基础设施是以新发展理念为引领，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。具体包括信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施三方面内容。王健教授表示，08年经济危机后推出的主要针对传统基建领域的“四万亿”刺激计划，短期内对经济拉动效果明显，但由于投资效率不高，对未来经济增长反而起到拖累作用。对比来看，“新基建”聚焦高科技，包括5G、人工智能等领域，是吸取了“四万亿”计划的教训，希望对更具有前瞻性以及能促进生产力提高的行业进行投入。

一些观点认为目前中国“新基建”投资主要以地方政府和国企、大型央企为主，以政府主导取代市场主导，应该腾挪出更多空间让民企参与。王健教授则认为，“新基建”中有许多项目具有公共产品属性，政府投资具备一定合理性。譬如说以前高铁基建，如果完全让私营企业去投，可能会进程缓慢。而高铁大规模建设后，确实提高了出行便利，不少线路的利润和效益也都慢慢展现出来。“不过我也理解国内对于‘国进民退’的担忧。过去几年，尤其是‘四万亿’计划以后对私营企业投资挤压的较为厉害。社会可能担心新一轮“新基建”出现以后会不会再次出现类似的情况。另外，‘新基建’概念并不是全新的，已经出现了好几年，但是其中很多内容是没有大的应用场景。有些项目短期内不见得有市场，需花费大量资金，还可能会犯错误。如果有一些真的有用处且有好的应用场景的项目，其实私营企业早就做起来了，不少学者担心政府过度推进，做一些效率不是很高的事情。”

王健教授直言，民营企业参与进这一轮“新基建”可能会比较困难。“四万亿”计划当时推出了公私合营PPP，但后来效果其实并不好。不少私营企业投资之后发现行业过剩，继而出现了融资问题，导致那时候私营企业损失了不少，所以这一次私营企业积极性应该没有那么高。而且最近几年私营经济发展遇到很多困难，投资积极性可能也没有09年那么强。此外，“新基建”的政策导向性偏强，也可能让私营企业担心法律保障的问题。从市场反应度来讲，目前的“新基建”项目可能并没有传统基建安全，例如房地产投资。从历史数据看，09年前房地产投资回报率较高，因此受欢迎，当时配合“四万亿”计划的热情还是比较高的。很多产品有公共产品的属性，没有办法完全由市场主导，政府投资这些行业是应该的。这些产品提供了很好的公共服务，但投资回报并不一定很高。“比如5G网络就类似高速公路，高速公路建好了以后，未来大家可以在公路上应用起来，造各种车。如果要是没有路的话造车企业怎么也搞不起来。然而，如果公路收费很高，大家没有了开车需求也就没有造车企业了。以此类推，如果5G建好后，收高昂的费用，大家就没有动力在此基础上应用。很多时候大家不愿意投资公共产，这时候就需要政府出面。随后基于5G的应用越来越多，大家可能就觉得这是一个必要品了。”然而，公共产品的收费和投资回报不一定会很高，这限制了私营合作的动力。 

数据显示，目前“新基建”占总体的基建投资规模只有10%-15%。王健教授指出，其实在任何一个国家投资比例里，高科技占比都不会特别高，因为日常生活中用到的所谓特别高科技就没有很多。中国政府关注“新基建”投资的想法肯定是好的，但究竟能不能达到对整体经济的推动效果，还需要观察。一是本来高科技投资风险性很大，很多投资其实最后都失败了。例如在美国，100个被投资的高科技项目中能有十几二十个项目成功就已经很不错了，政府主导投资回报率就不能期待特别高，对经济的整体拉动作用也是有限的。拉动作用最大的还是像传统基建领域，但是通过传统基建领域刺激经济带来的负面作用也非常明显。王健教授强调，“当经济遇到比较大的负面冲击的时候，不要总想着通过各种刺激立刻把经济恢复到正常水平。就像一个人生病，给一些药物让病情不要恶化，不要出现无法挽回的情况，需要自身通过吃药治疗慢慢调养，而不是说立刻康复。当经济确实出现负面冲击的时候，做一些前瞻性的投资，为未来的经济发展铺路，这是有必要的。但如果用大规模刺激计划，完全抹平负面冲击对经济的影响，我认为没有必要，而且也基本上是做不到的，即使短期内做到了，可能长期而言负面效果会很大。”